Vägen till (ekonomisk) "frihet"

lördag 12 januari 2019

Investmentbolag - portfölj som en fond?

Det sägs att investmentbolag kan liknas vid en fond som man antingen betalar en premie för eller har en rabatt på. De allra flesta investmentbolag har underliggande innehav som värderas enligt börsens nuvarande marknadspris.

Vi kan kalla det för "investmentbolagets innehav/portförfölj" som du köper en andel i genom att köpa aktier i investmentbolaget. Om portföljen är DYRARE än investmentbolagets aktie handlas den till s.k substansrabatt. Om portföljen är BILLIGARE än investmentbolagets aktie handlas den till s.k premie.

Det är därför ofta det pratas om "substansrabatt/premie" när man försöker värdera ett investmentbolag. Relativt enkelt kan man säga att man försöker sig på att värdera om det är värt att köpa en andel i samtliga bolag i portföljen istället för en aktie av varje bolag i portföljen.

Det är nästan alltid dyrare att köpa EN aktie i samtliga bolag i ett investmentbolags portfölj än vad det är att köpa EN aktie i ett investmentbolag!

MEN det finns såklart investmentbolag som är DYRARE än sin underliggande portfölj. Då beror det ofta på s.k "onoterade bolag" som marknaden värderar "högre" än vad investmentbolaget faktiskt redovisar bolaget som.

Investmentbolag är komplexa att analysera och man bör i ärlighetens namn se dem lite mer som en fond med en aktiv förvaltare. Förvaltaren (investmentbolaget) ser till att förvalta den underliggande portföljen så att du som investerare får en så bra avkastning som möjligt.

Varför är dem komplexa? Det är väl bara att räkna substansrabatt/premie och sedan köpa?
Om det ändå hade varit så enkelt så hade vi alla vart ganska glada och dessutom behövt spendera betydligt mindre tid på att analysera bolag ;-).

Många tänker nog inte på de andra underliggande faktorerna som faktiskt påverkar hur ett investmentbolag fungerar.

Här är några viktiga punkter att tänka på vid köp av investmentbolag:

Aktiv förvaltning

Detta får man se som en långsiktig investering. Med aktiv förvaltning menar jag att investmentbolaget köper på sig en relativt stor andel i det underliggande företaget som de investerar i....tillräckligt stor för att kunna påverka bolaget i rätt riktning. D.v.s ett aktivt ägande där man utvecklar ett bolag under relativt lång sikt. Man investerar och aktivt förvaltar ett bolag för att få avkastning.

Passiv förvaltning

Det här är raka motsatsen till aktiv förvaltning. Det påminner betydligt mer om en traditionell fond där ett investmentbolag investerar precis som du och jag..köper aktier billigt...försöker sälja dyrt...för att få avkastning. Här menar jag relativt korta investeringar och då främst värdeinvestering. Köpa billigt - sälja dyrt.

Ledningen

Den kanske viktigaste punkten som många missar är ju ledningen. En inkompetent ledning kan sänka vilket bolag som helst. En kompetent ledning kan höja vilket bolag som helst. Men framförallt bör man ha koll på det så att man vet att investmentbolaget vet vad dem håller på med. Jag skulle t.ex aldrig investera i ett bolag vars ledning inte har erfarenhet av dem branscherna dem investerar i. Det skulle bara kunna gå åt ett håll.

Innehav i deras portfölj

Inte så jätteviktigt men det är absolut viktigt om du har en portfölj bestående av investmentbolag och andra bolag. Man vill kanske inte vikta jättemycket i en speciell bransch och du kanske redan äger bolag som ingår i ett investmentbolag? Värt att tänka på totalviktningen i din portfölj iaf!

Utdelning

Ett investmentbolag bör leverera en stabil avkastning i form av utdelningar. Det behöver inte vara mycket men enligt mig skall det absolut dela med sig av vinsten dem gör! Många värdeinvesterare tycker/påstår att utdelning av kapital hämmar utvecklingen av ett bolag. Jag påstår precis tvärt om, ett bolag på börsen är inte värd ett skit innan du genomför en säljtransaktion. En utdelning är i.a.f precis vad det låter som - utdelning av delar av kapitalet som bolaget har anskaffat sig! Om bolaget skulle bli värt luft/skit/ingenting så har man i.a.f fått lite utdelningar på köpet som plåster på såren. Utdelningar tycker i.a.f jag är en viktig parameter att värdera vid val av investmentbolag!

Med ovanstående resonmang....vilka investmentbolag kanske man kan titta vidare på?
Det finns en hel drös med investmentbolag, men om jag skulle fått sprida mina risker helt fritt och föredelat kapitalet symmetriskt (lika mycket överallt) mellan investmentbolag så hade jag övervägt en portfölj baserat på följande:

Lundbergföretagen
Industrivärden
Öresund
Investor
Traction
Svolder
Latour
Kinnevik

Det är egentligen ingen slump att en del andra stora tidningar för aktiesparare rekommenderar en likvärdig portföljkonstruktion. Eftersom jag värderar extrem diversifiering så får man med ovanstående portfölj en blandad kompott inom många olika branscher....stort som smått.

Skulle jag välja övervika något av ovanstående hade jag valt:

-Investor
-Svolder
-Latour
-Lundbergföretagen

Främst p.g.a deras enorma potential och skicklighet att skapa värde för oss som investerare. Det finns ju tom en hel del investerare som enbart investerar i investmentbolag av just den anledningen. Det är dock inte för mig då jag tycker det är lite roligare att sprida mina risker själv och lära av mina misstag!

Hur skulle du byggt upp en portfölj bestående av enbart investmentbolag?

fredag 11 januari 2019

Banker är giriga - småavgifter på allt!

Låt mig berätta lite om varför jag påstår att banker är giriga och inte bryr sig särskilt mycket om dig som kund. Jag tror att vi alla har någon form av erfarenheter från banker. Det är i alla fall MIN erfarenhet att i princip varenda bank agerar ungefär såhär:

De är verkligen EXPERTER på att vad jag kallar "hitte-på-avgifter" för absolut ingenting. Som privatperson är dom dock relativt låga men den som haft företag vet hur illa det är med avgifter till banken om man vill kunna erbjuda sina tjänster till privatpersoner!

Jag tror inte att det finns någonting en bank inte försökt sig på att ta ut en avgift för - samtidigt som du som konsument betalar mer och mer blir servicen bara sämre och sämre. Det går bara inte ihop...dyra avgifter SKALL förespråka extremt bra service och vice versa. M.a.o - en bank med låga avgifter får man räkna med är lite omständig att använda och en dyrare bank bör vara lite lättare att ha att göra med.

Eller?

Genom åren har jag provat rätt många banker (i ungefär denna ordningen):

Swedbank
Nordea
Skandiabanken
Handelsbanken
ICA Banken
Forex Bank

Ni som läst lite andra inlägg från bloggen vet att jag avskyr bankavgifter för att få tillgång till MINA pengar. Men i stort sett varenda bank kommer på nya sätt att införa avgifter. Anledningen till att jag bytt bank relativt mycket är för att man ofta får bra erbjudande som nykund. Vad jag kallar "lockerbjudande". Sedan när dem lockat in dig så börjar smyghöjningarna med i princip alla tjänster du nyttjar.

Samtliga banker listade ovan har haft ungefär samma tillvägagångssätt:

Jag använder någon känd jämförelsetjänst för att kolla på samtliga avgifter. Jag väljer ut den banken som ger mig absolut billigast access till mina pengar för stunden.
Jag brukar i stort sett alltid förhandla om 0 kortavgifter vilket brukar vara 1-2 år innan man behöver tjaffsa om det igen - men som nykund vill de alltid bjuda på detta första året och ibland andra året.
Jag synar de flesta villkoren för samtliga tjänster och inser att de i princip när somhelst utan att behöva informera mig kan ändra sina villkor. De friskriver sig dessutom från de flesta typer av bedrägerier. De tar m.a.o betalt för en undermålig tjänst och lägger samtidigt allt ansvar på dig.
Jag räknar på det och inser att jag sparar pengar genom att byta bank så jag flyttar över samtliga mina tjänster till den nya banken. Detta är dock smidigt och den nya banken hjälper dig med hela flytten. Räkna med ca 1-2 veckor innan allt är klar och att du kan använda den nya banken.
Nu när jag är en "nöjd" kund så hoppas den nya banken att jag inte skall bry mig om när de efter 1-2 år börjar smyghöja samtliga tjänster jag fick "gratis som en ny kund".
Här börjar diskussionen ungefär varje gång med min bank och jag behöver tjata om minsta lilla grej som absolut inte skall kosta pengar. De försöker hela tiden smyga in avgifter utan att informera mig i hopp om att jag skall vara en lathund och inte bry mig. Tro mig, jag bryr mig och jag har stenkoll så jag tar diskussionen DIREKT med banken när sådant händer!
Ungefär här har det gått ytterligare 1 år men nu blir banken för girig och vägrar ge mig rabatt på deras "utmärkta tjänster" med motiveringen att "du förstår väl att vi måste tjäna pengar på våra tjänster? ingenting är gratis?".
Nu börjar resan om och jag går igenom punkt 1-7 igen.

Låt mig beskriva mina erfarenheter från punkt 5-7:

#5-#6

-Riksbanken sänker reporäntan. Min bank ligger kvar på den högre räntan och sänker inte. Varje gång måste jag ringa och klaga på att jag har rörlig ränta och att jag inte fick räntesänkningen. De korrigerar i stort sett varje gång efter klagomål men hade jag inte brytt mig hade de inte korrigerat.
-Riksbanken höjer reporäntan. Det tar ungefär 2 sekunder innan jag får den högre räntan. Konstigt att det fungerar när banken får sämre marginal, men inte åt andra hållet när jag som konsument får bättre marginal.
-Kortavgifter införs och helt plötsligt kommer en oannonserad avgift för mina visa/mastercard kort som jag redan förhandlat bort. 1-2 samtal behöver göras för att bli av med skiten igen i 1-2 år.
-Avgifter för internetbanken kommer oannonserat. Trots att jag förhandlat bort detta eftersom jag är "helhetskund" med relativt stort bolån. 1-2 samtal behöver göras för att bli av med skiten igen.
-Villkorsförändringar på mina kort vilket gör dem i princip oanvändbara. Kan röra sig av växlingsavgifter, kontantuttagsavgifter, transaktionsavgifter osv. Oavsett så är kortvillkoren INTE demsamma som när jag blev kund. Helt totalt oacceptabelt för mig!

#7

Det är ungefär här jag byter bank direkt eftersom ingen bank verkar förstå att bankerna tjänar ENORMA pengar på att LÅNA UT PENGAR. För att LÅNA UT PENGAR måste det FINNAS pengar i form av kunder som SÄTTER IN PENGAR till banken!

M.a.o folk är rätt osmarta som inte byter bank och tydligt visar att det inte är OK att betala för tramsavgifter. Faktum är att det finns ingenting en bank tjänar så mycket pengar på som att just HA dig som KUND.

DU som KUND är en TILLGÅNG för banken! Så varför i h-lv-te skall vi då betala för bankens samtliga tjänster flera gånger om när dem redan tjänar tillräckligt på att bara ha dig som kund?

Vi har dem dyraste avgifterna i hela norden på banktjänster. Tittar vi utanför norden så är det löjligt hur dyra våra banker är i jämförelse. Samtidigt tjänar bankerna bara mer och mer pengar på dig som kund.

Graferna ovan är tagna från ett mycket bra inlägg från Avanza där det tydligt framgår hur oerhört lönsamma svenska banker är - Speciellt tack vare extremt höga marginaler på bolån.

Det är skrämmande att nästan ingenting av regeringens penningpolitik med extremt låga räntor har kommit ned till slutkonsumenter. Pengar är makt - vi är bara dumma nog att acceptera att bankerna får bete sig som riktigt giriga idioter på vår bekostnad.

Det ENDA som biter är dina pengar! Det enda du kan "hota" med är faktiskt att byta bank. En kund är ingen kund....men många bäckar små....företag har stora kapital att hota med, som privatperson har man betydligt mindre kapital. Det ironiska är att många gånger ser det ut såhär...

Men tänk på att ditt bolån är bankens absolut BÄSTA investering NÅGONSIN!!
Det är bolånet, om du har något, som du skall förhandla med. Bankerna tjänar som mest pengar på bolånekunder - det är en oerhört god marginal som synes ovan. 34600 per hushåll!

Bankernas vinst har nästan ökat med ca 9X per kund. Samtidigt betalar svenska medborgare mer än någonsin för bankernas tjänster - det borde vara exakt tvärtom. Vi bidrar mer och mer till bankernas vinster och borde därför få betydligt bättre service för den investeringen.

Jag har i.a.f förstått att bankerna är de mest giriga företag du kan anlita!
Med en vinstökning på 9x per kund så borde vi som privatpersoner också vara betydligt mer pålästa och förhandla om det mesta. det är inte rimligt att bankerna ökar sin intäkt på dig 9x medan du samtidigt ökar dina kostnader 9x för att nyttja deras tjänster.

Som avslutning vill jag reflektera att följande har hänt som resulterat i att du som konsument betalar mer och mer och får sämre och sämre service:

-Bankerna slutar hantera kontanter. De hänvisar till kort...som hör och häpna...har en avgift!
-Du kan i princip knappt plocka ut kontanter på banker idag - de är kontantlösa. Vill du trots allt ha kontanter hänvisar de ofta till bankomater....du måste använda ditt kort...oftast en uttagsavgift. Vill du hämta pengar på banken så kan du räkna med en serviceavgift.
-Det går inte att sätta in pengar på ditt bankkonto utan att du åker på en "mynthanteringsavgift" som till början var på 1-2% men som nu börjar gå upp mot 10%.
-Vi har lurats att göra bankens jobb genom att ha blivit hänvisade till internetbanken. Här gör du exakt allt det banken gjorde åt dig förut - givetvis får du dessutom betala en avgift för att göra bankens jobb.
-Banken har inget ansvar för dina pengar längre, de lägger allt ansvar till dig som privatperson och skyller ifrån sig på minsta lilla grej. Oftast löser det sig först när man gått till någon skvallerblaska och talar ut om händelsen - först då inser banken att det faktiskt är DERAS ansvar att säkra DINA pengar eftersom du SATT IN DEM hos banken!
-Bankernas öppettider är i det stora hela fördelat till några få timmar 2-3 dagar i veckan, oftast när du jobbar så du i princip inte kan prata med dem längre.

Så varför skall inte jag vara girig tillbaks när bankerna tjänar tusentals kronor på att ha mig som kund? Det är i.a.f för mig totalt oacceptabelt att betala extra för grundläggande banktjänster när dem har så stora marginaler.

Mitt tips är att testa prata med dem och var informerad om att de tjänar enorma summor på dig som kund - du kanske blir förvånad hur mycket du faktiskt kan få ner dina bankkostnader genom ett föra den argumentationen.

Funkar det inte?

BYT BANK IDAG!!

Det funkar garanterat och det är absolut inte krångligt. Bankerna måste lära sig att de inte kan trycka ner allt ansvar och jobb på oss som kunder och samtidigt ta hutlöst betalt för det!

Ibland undrar jag om det inte hade varit bättre med ett statligt alternativ som i.a.f var någorlunda reglerat....fria marknaden har uppenbart inte gjort sitt jobb i banksektorn - det har bara blivit dyrare för konsumenter istället för billigare!

Och genom historien har tyvärr vi skattebetalare räddat bankerna mer än en gång....det är dags för ett bankuppror tycker jag! Nordea visade ju tydligt hur mycket de brydde sig om att vi räddat dem 2 gånger :/.

Sist men inte minst....vad tycker ni om bankernas girighet?

måndag 7 januari 2019

Premiepensionen - hur skall man göra?

Statens alternativ 7:e AP-fonden
Det sägs ju att statens 7:e AP-fond levererar väldigt bra avkastning år efter år till en väldigt låg avgift.
För min egna del kan jag bara säga att den allt som oftast faktiskt brukar leverera en fin avkastning. Dock inte 2018.

2018 backade fonden "hela 2,7%" och senast det hände var 2011 då den backade 10,5%.
Dåligt kan man absolut inte säga att den gick ett år som 2018. Den har levererat en relativt stabil avkastning.

Jag var rätt våghalsig under 2018 och tog en hög risk men tyvärr lönade det sig inte under 2018. Mina PPM-fonder gick oerhört mycket sämre under 2018 än om jag bara låtit det vara. Faktum är att det är riktigt, riktigt svårt att konkurrera med AP7.

Jag backade 10% 2018 istället för 2,7%!
Historiskt sett har jag lyckats bättre än så och mina siffror för PPM ser ut såhär:

2008: -36%
2009: +35%
2010: +14%
2011: -11%
2012: +18%
2013: +34%
2014: +31%
2015: +7%
2016: +17%
2017: +14%
2018: -10%

Vilket jag tycker ger en helt OK avkastning men det hade varit ungefär lika bra som att köra på AP7.

Jag stör mig dock på att jag inte själv får välja fritt utan MÅSTE ha en förbaskad fond med avgift. Låt mig köpa AKTIER för hela slanten istället!

Det har alltid stört mig att jag dels inte får fördelar mer % av min pension själv utan att staten gör det åt mig....och dels för att jag inte kan köpa i specifika BOLAG som jag tror på utan att jag måste välja en fond som kostar pengar. Även om det är statens förvaltning så kostar den en slant.

Tittar man dock på det hela historiskt så har den dock levererat nästan det bästa du kan välja. Någon gång framöver hoppas jag dock på att vi får ett regeringsskifte som låter mig ta ansvar för min egna pension och inte tvingas välja av bolag som de tycker "verkar bra". Det är mina pengar. Dem har tilldelat mig förtroende att förvalta dem själv. Låt mig då välja själv också - helt fritt!

Det kommer dock aldrig hända....men jag kan väl iaf få alternativt att UNDVIKA fonder?

Såhär tänker jag satsa mina PPM i början av 2019:

Handelsbanken Kinafond
AP7 Aktiefond
Länsförsäkringar Global Indexnära
Avanza Zero
Handelsbanken USA Index

Jag hoppas att detta kommer ge mig en global exponering till en relativt låg avgift.

50% placeras i AP7 - det statliga alternativet och resterande globalt.

Förhoppningsvis kommer det att leverera relativt nära globala index med 50% av mina pengar och resterande andelen får staten hantera. De har trots allt visat sig vara en helt OK investering över tid. I.a.f jag har knappt slagit dem trots relativt mycket tid har lagts ner på det.

De här är de 10 största innehaven i respektive fond:

Fonderna är i ordningen:

Handelsbanken Kinafond
AP7 Aktiefond
Länsförsäkringar Global Indexnära
Avanza Zero
Handelsbanken USA Index

https://www.pensionsmyndigheten.se/service/fondtorg/fond/617670